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游鲨/图
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国内上市游戏公司(包括以游戏研发、运营为主营业务(之一)的企业,未统计渠道和为游戏研运提供服务的企业)共计50余家,主要分布在A股和港股,另有部分美国、韩国上市公司。整体上A股上市游戏企业良莠不齐,部分企业处于退市边缘。港股上市游戏企业的平均质量高于A股。一、沪深A股(主板/中小板、创业板)上市企业:27家北京:完美世界、神州泰岳、掌趣科技、昆仑万维上海:恺英网络、游族网络、巨人网络、姚记科技广州:三七互娱、星辉娱乐深圳:凯撒文化、惠程科技、冰川网络、中青宝、盛讯达杭州:世纪华通、电魂网络、浙数文化、金科汤姆猫、成都:博瑞传播无锡:宝通科技厦门:吉比特福州:富春股份其他:天舟文化(湖南)、盛天网络(湖北)、ST天润(湖南)、天娱数科(辽宁)根据不同的上市方式,A股上市游戏公司又分为三类:
1、独立IPO上市企业
多为研运一体的综合型公司,有吉比特、电魂(原中小板);冰川网络、掌趣科技、昆仑万维(创业板)几家。
2、通过(类)借壳方式(并购重组)上市企业
部分老A股公司业务陈旧,状况不佳,沦为壳资源,急于上市的游戏公司找到这些壳公司,通过资产重组借壳上市。
游族、恺英、三七互娱、天神互动等页游起家的公司、休闲游戏发行商杭州哲信(现金科汤姆猫)都是这类企业。
老牌厂商巨人、完美从美股退市后也是通过借壳登陆A股(完美世界套了一层完美影业)。
3、老上市企业跨界做游戏
老A股公司通过收购游戏公司,进入游戏行业,或整体转型为游戏企业。这类公司占A股游戏相关企业半数以上,水平参差不齐。具体有:
扑克大王姚记科技收购成蹊科技和大鱼竞技;玩具厂星辉车模收购天拓科技;汽车配件厂世纪华通收购点点、盛大;煤炭能源公司爱使股份收购游久时代;帝龙新材并购美生元等等
2、3类企业在重组过程中,往往采用高溢价收购游戏公司,由此产生数百亿商誉,部分重组涉嫌内幕交易,部分上市公司沦为股东提款机。
由于收购标的质量一般,再加上年版号寒冬,不少交易对赌失败,企业趁机计提商誉使上市公司产生巨额亏损。种种行为对游戏股潜力透支严重,对游戏行业产生了极坏的影响。
二、境外(指关境(关税区),非国境(领土范围))上市企业:28家境外上市主要在港股,有26家。
港股:
北京:金山软件(西山居)、蓝港互动、联众、祖龙娱乐上海:哔哩哔哩、心动广州:阿里(灵犀)、百奥互动、多牛科技、网易、云游控股、指尖悦动深圳:博雅互动、禅游科技、创梦天地、第七大道、腾讯、望尘科技、中手游厦门:飞鱼科技、家乡互动、青瓷游戏福州:网龙、IGG广西:顶联游戏苏州:友谊时光
美股:
北京:搜狐(畅游)杭州:雅乐科技
港股、美股双重上市:
网易、B站、阿里事实上由于国内A股、美国H股“不欢迎”游戏企业,港股已经成为国内游戏企业上市的唯一选择。
1、美股不待见
早些年完美世界、巨人、盛大、畅游、中手游、九城、斯凯(功能机时代的冒泡社区,米哈游天使投资人宋涛创办)等风光一时的游戏企业,都争先在美股IPO,结果不被美股看好,估值远低于国内A股,因此都陆续私有化退市。
另外由于中美关系紧张,一些互联网科技企业也都从美股退市,登陆港股,如腾讯,或美股、港股双重上市,如网易、B站、阿里。
目前没有退市且未双重上市的公司(以游戏为主营业务(之一)的企业)只有搜狐一家(搜狐游戏业务(畅游)占总营收70%以上。畅游早年在美股独立上市,后被母公司搜狐私有化收购退市)。2、A股不欢迎
由于A股上市门槛高,游戏行业政策限制,再加上数起高溢价并购对游戏股潜力的过度透支,年开始A股市场已经对游戏企业IPO关上了大门,米哈游、多益、蜗牛等十余家营业额十几二十亿的公司均IPO失败。
3、棋牌
游走在红线边缘的棋牌公司大多只能在境外上市。
如港股上市的深圳禅游、博雅,厦门家乡互动,北京联众;
北京的菠菜公司博乐科技、明途真被韩国上市企业收购;
中东市场的杭州雅乐在美股上市。
也有上市不成的棋牌公司,比如上海微屏软件、江西中至科技。
附:
1)部分新三板企业:
北京:智明星通、华清飞扬、像素软件、麒麟文化上海:塔人网络、人人游戏深圳:雷霆游戏、爱玩网络、墨麟股份厦门:点触科技、极致游戏、勇仕网络、淘金互动、新游网络杭州:掌动科技
新三板挂牌门槛较低,主要是一些中小微企业,大多是几十、几百人的规模,可以看作是上市后备军。
不过也有部分营收上10亿的企业,比如智明星通(已被中文传媒收购)、雷霆游戏(吉比特子公司)、点触科技等。心动,英雄互娱等也曾在新三板挂牌。
2)上市流程中企业:中旭未来(贪玩游戏)(港股)3)部分中止IPO(或重组/借壳失败)企业:
北京:英雄互娱、中清龙图、乐元素、柠檬微趣上海:米哈游、波克城市、绿岸网络广州:多益网络、四三九九、趣炫网络深圳:墨麟股份苏州:蜗牛游戏杭州:无端科技成都:Tap4Fun广州:诗悦集团(港股)上海:跳跃网络(美股)
除了上文提到的“大环境”原因,这些游戏公司没能上市各有各的情况。
过于依赖单一产品,比如米哈游,乐元素,诗悦,跳跃网络;历史沿革(股权变更)不清晰,比如四三九九,无端科技;涉诉/被举报,比如中清龙图,多益,四三九九;保荐机构被查,比如蜗牛。4)部分退市企业:游久网络、艾格拉斯、长城动漫、晨鑫、众应互联5)上市招股书获取: